Il prezzo delle azioni della Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) è sceso ai minimi storici a Taiwan quando la rivale Samsung Electronics ha dato il via alla produzione di semiconduttori avanzati. TSMC e Samsung sono testa a testa per quanto riguarda la produzione di chip costruiti con tecnologie avanzate a 3 nanometri (nm) e l’annuncio di Samsung ha battuto TSMC sul tempo, dato che quest’ultima dovrebbe avviare la produzione nel corso dell’anno.
La fortuna di TSMC in borsa non è stata aiutata nemmeno dalla banca d’investimento Goldman Sachs, che ha ridotto l’obiettivo di prezzo delle azioni della società, sostenendo che l’indebolimento della domanda porterà a un minore utilizzo della capacità produttiva degli impianti dell’azienda.
L’annuncio di Samsung non è stato una sorpresa, poiché i media coreani lo avevano già fatto trapelare la settimana scorsa. Tuttavia, arriva in un momento in cui il secondo più grande produttore di chip a contratto del mondo sta affrontando le critiche per i presunti problemi di rendimento delle sue tecnologie avanzate di produzione di chip, che hanno creato problemi anche ai suoi clienti.
La natura complessa e ad alta intensità di capitale dell’industria dei semiconduttori lascia poco spazio all’ingresso di nuovi operatori e lascia ai progettisti poche opzioni per la produzione dei loro prodotti. TSMC è il principale produttore a contratto a livello globale e spedisce volumi maggiori rispetto a Samsung, che si rivolge principalmente ai propri prodotti e a una manciata di altri clienti.
L’annuncio di Samsung e la riduzione dell’obiettivo di prezzo da parte di Goldman Sachs non sono stati di buon auspicio per il prezzo delle azioni di TSMC a Taiwan, che ha chiuso ai minimi in 52 settimane a 476 dollari taiwanesi. L’attuale contesto inflazionistico, unito ai prezzi elevati dell’energia, ha colpito i prezzi delle azioni di diverse società, tra cui TSMC e la notizia di oggi è stata la goccia che ha fatto traboccare il vaso, facendo toccare al prezzo un nuovo minimo dell’anno.
In un’altra notizia che non lasciava presagire nulla di buono per il prezzo delle azioni, la pubblicazione taiwanese United Daily News (UDN) ha condiviso l’ultima opinione di Goldman Sachs su TSMC. UDN suggerisce che la banca ha tagliato del 6% l’obiettivo di prezzo delle azioni di TSMC, portandolo a 857 dollari taiwanesi da 912 dollari taiwanesi. Il motivo principale della riduzione dell’obiettivo di prezzo è la convinzione della banca d’investimento di un rallentamento della domanda nel mercato dei semiconduttori.
Queste preoccupazioni sono rimaste nella mente degli analisti dall’anno scorso, quando i produttori di chip hanno accelerato la produzione per soddisfare l’aumento degli ordini da parte delle case automobilistiche, dopo che il settore aveva dovuto affrontare una grave carenza a causa della forte ripresa economica post-pandemia.
Ora, con le aziende che riportano scorte stabili, Goldman Sachs ritiene che le scorte di semiconduttori costruiti con processi produttivi più vecchi siano attualmente stabili, il che si tradurrà in una minore domanda di TSMC per la produzione di nuovi chip. La banca è la prima a includere questo aspetto in un downgrade del target di prezzo, ma le preoccupazioni di una correzione sono presenti anche altrove.
In particolare, Goldman Sachs ritiene che il tasso di utilizzo della capacità produttiva dei wafer da 8 e 12 pollici di TSMC si ridurrà l’anno prossimo rispettivamente all’89% e al 91%. Tuttavia, sottolinea che nonostante il calo, TSMC può aumentare ulteriormente il prezzo dei chip rispettivamente del 5% e del 4% per le due categorie, finendo per annullare alcuni degli effetti della riduzione della domanda.
Inoltre, anche se la domanda potrebbe diminuire, Goldman è ottimista sulla crescita dei ricavi di TSMC nel 2023. Ritiene che il fatturato in dollari del produttore crescerà del 13,3% e che, grazie al minore utilizzo della capacità produttiva, il suo margine lordo supererà il 53%.
